غرامات دهوك: مديرية المرور العامة الغرامات

تستطيع معرفة الاسواق المالية بعد تكملة قراءة هذه المقال الرائع عن مفهوم الاسواق المالية ويجب معرفة هذا المفهوم لكي تستطيع بناء قاعدة معرفية اقتصادية لديك فهيا كن معنا لتكملة

الفصل الأول: 

مفهوم السوق المالي والمتعاملون في السوق المالي

السوق المالي ٠ ذلك الاطار الذي يجمع بائعي الاوراق المالية بمشتريها وذلك بغض النظر عن الوسيلة التي

يتحقق بها هذا التجمع او المكان الذي يتم فيه ولكن بشرط توفر قنوات اتصال فعاله بين المتعاملين في السوق

بحيث تجعل االثمان السائدة في اي لحظة زمنية معينه الية ورقة متداولة فيه٠

علوم المالية والمصرفية

اهمية االسواق المالية :

١. تمويل خطط التنمية االقتصادية ٠ تحتاج عملية التنمية الى رؤوس اموال كبيرة قد التتوفر لدى الدولة بدال

من التجاء الدولة الى عملية االقتراض الخارجي فانها تقوم بطرح مشاريعها التنموية في االسواق المالية

المنظمة في صورة اصدارات مالية لتمويل عملياتها من خالل اشتراك القطاع الخاص في تمويل هذه المشاريع و الاكتئاب فيها٠

٢. تراجع البنوك التجارية عن التمويل متوسط وطويل االجل وتكتفي بالتمويل قصير االجل تجنبا للدخول في

مخاطر التمويل متوسط وطويل الأجل.

٣. تسهم االوراق المالية في تشجيع االفراد والمؤسسات على استثمار مدخراتهم ورؤوس االموال المتاحة

لديهم نظرا لما يتمتع به التعامل في الأوراق المالية من مرونه تفوق االستثمارات االخرى٠

٤. تسهم االوراق المالية في تجميع المدخرات التي تستخدم في تنفيذ المشروعات الضخمة التي يعجز عن

انشائها رجال االعمال النها تستوعب العديد من الايدي عاملة وتسهم في تنمية الدخل القومي

٥. يسهم السوق المالي في منح التمويل الالزم بشروط مناسبة وبتكاليف اقل مما هو سائد في الجهاز

المصرفي المحلي اوالبنوك الدولية او القروض الخارجية٠

المتطلبات الأساسية لتواجد السوق المالي

١:عدد كافي ومتنامي من مؤسسات الوساطه الماليه وترجع اهميه ذلك نظرا لوجود عالقة قويه بين هذه

المؤسسات (البنوك -مؤسسات االدخار) وبين تجميع وتنمية المدخرات واعادة ضخها في الاستثمارات المختلفه. 

٢: قدر معقول من التنسيق بين ادوات السياسه الخاصه بسوق النقد وتلك الخاصه بسوق راس المال من ناحية اسعار الفائده والمعامله الضريبيه فال زالت االدوات في الدول الناميه تعمل في اتجاه تشجيع الطلب على التعامل مع البنوك اكثر مما تشجع الطلب على التعامل في سوق المال. 

٣: عدد مناسب من الشركات المساهمه التي تعد النواة الرئيسيه لطرح اسهمها للتداول واقبالها على اصدار سندات لتمويل توسعاتها وونهض الوعي الاستثماري ازاء ظاهره شيوع الشركات المساهمه العائليه والمغلقه والتي التفصل بين الملكيه واالداره االمر الذي يسهم بدوره في زياده كمية االوراق المقيده بالبورصه ودفع السوق الرسميه للنهوض. 

٤: توجهات اقتصاديه واجتماعيه مستقره تسهم في تحقيق االدراك العام لثقافه االستثمار السليم والاهتمام بها بدال من التخبط الذي يقوم على التقليد والمحاكاه وسياسه القطيع في اتمام البيع او الشراء في االسواق الماليه وكما تسهم في توفير المعلومات واالفصاح المالي عن واقع الشركات موضوع اسهم وسندات البورصة. 

٥:في حاله اشتراك الدوله في عضويه منظمه اقتصاديه ينبثق منها سوقا مشتركا العضائها فيتعين التنسيق بين

الانظمه والقوانين الماليه المعمول بها في الدول الأعضاء في السوق المشتركه يؤدي ذلك الى تشجيع انتقال الاموال بين الدول ويحفز على اقامة مشاريع مشتركه يتم الاكتتاب فيها من قبل جميع مواطني الدول االعضاء المتعاملون في الاسواق المالية. 

يتكون السوق المالية من ثالث انواع من المتعاملين او الفاعلين الرئيسين هم :

1- المقرضون او المستثمرون

2- المقترضون او مصدرو االوراق المالية

3- الوسطاء الماليون

1- المقرضون ( المستثمرون )

هي مصدر االموال المستثمرة في السوق المالي ، ويشمل الأفراد والمؤسسات ) البنوك – شركات الاستثمار – شركات التامين ...( التي تزيد دخولها النقدية عن احتياجاتها الإستهلاكية ومن ثم ترغب في توظيف مدخراتها في السوق المالي سواء من عمليات اقراض مباشرة او خالل شراء االوراق المالية .

من هذا المنطلق يمكن تقسيم المتعاملين في بورصات الاوراق المالية الى عدة انواع :

1-1- المضاربون المحترفون : هم الذين يستهدفون من عملياتهم االنتفاع من فروق الأسعار في اكبر

عائد ممكن في اقل فترة ممكنة ، ومن ثم انهم يتحملون مخاطرة ويعتمد المضارب المحترف في تخطيطه لعملياته التنبؤ الدقيق باتجاهات السوق .

ويستخدم المضارب المحترف لعملياته اسلوبين هما :

1- المضارب بالصعود : أي التنبؤ باتجاه السوق نحو االرتفاع أي يقوم المضارب بالشراء انتظار ارتفاع االسعار

2- المضارب بالنزول : وذلك في حاله التنبؤ باتجاه السوق نحو الإنخفاض اذ يقوم المضارب ببيع

اوراق ال يملكها ويقوم بإتمام العملية وتحقيق االرباح .

1-2- المتآمرون ( المتالعبون باألسعار ) : هم فئة المستثمرين التي تهدف لتحقيق الأرباح من خالل

التأثير على اتجاهات السوق صعودا وهبوطا والتحكم باألسعار السائدة وغالبا ما يكونون ذوي

قدرات ماليه عاليه الحداث الأثر المطلوب .

1-3- المضاربون الهواه : هو ذلك الشخص الذي يستهدف استثمار ما لديه من المدخرات الى جانب

عمله الاصلي الذي يشغل معظم وقته وهو مضارب من خارج منظمة الأعمال وغالبا ما يكون

غير متخصص في المضاربه الامر الذي يترتب عليه اتخاذ العديد من القرارات العشوائيه التي

تصيب احيانا وتفشل احيانا اخرى . 

4- المستثمرون داخل منظمة الأعمال :

 يمكن رصد فئتان من المستثمرين هما :

ا- المستثمر الكبير ، غالبا ما يحتفظ بحصة مناسبة من االوراق وذلك ألحكام السيطرة على الشركة

وادارتها ويطلق علية المستثمرون من الداخل وتبدو اكثر خطورة

ب- المستثمر الصغير، هو يمثل غالبية العظمى للمستثمرين ومدخراته التي تساهم بشكل اساسي في توفير التمويل االزم لمنظمات االعمال في أي مجتمع. 

2- المقترضون او مصدرو االوراق المالية :

وهي مجموعة من المؤسسات ومنظمات االعمال الخاصة والحكومية والتي تصدر بعض االوراق المالية مثل

السندات والأسهم العادية والممتازة .

يمكن تقسيم اصدارات المالية الى :

ا- من حيث الجهة المصدرة للورقة المالية ، اما اصدار خاص من قبل (منظمات االعمال) ، او اصدار عام (حكومية). 

ب- من حيث غرض الاصدار ، اما اولية عند التأسيس، او زيادة راس المال .

ج- من حيث الحقوق المترتبة تنقسم الى اصدارات دين اواصدارات ملكية .

د- من حيث تدوين اسم صاحب الصك عليه ،اما لحاملة ، اوباسم المستثمر .

ه- من حيث اجل الاستحقاق، ذات اجال قصيرة وطويلة الأجل ، وترتبط بآجال المنظمة .

و- ضمان حقوق المقرضين

ز- من حيث النطاق الجغرافي تنقسم الى اصدارات محلية واجنبية .

3- الوسطاء الماليين

وهم حلقة وصل بين الجمهور والمستثمرين في االوراق المالية من جهة والجهات المصدرة لألوراق المالية من.

جهة اخرى ، وعاده يقوم الوسيط شخص طبيعي او معنوي بشرط ان يكون مرخصا بهذا الدور بموجب قانون. هيئة سوق المال وانظمته وتعليماته .

هناك ثالث انواع للوسطاء الماليين في السوق :

١. سماسرة الاوراق المالية

٢. تجار الاوراق المالية

٣. بنوك الاستثمار

3-1- سماسرة الاوراق المالية : هو وسيط بين المستثمرين والبائعين لألوراق المالية لقاء عمولة

عليها نظير هذه الخدمة وتوفر بيوت السمسرة في البورصات العالمية مجموعة من الخدمات.

فضال عن خدمة شراء وبيع الاوراق المالية :

*- توفير المعلومات المالية الحديثة عن االوراق المالية يتم تعامل فيها من خالل تقارير الخبراء

والمتخصصين في االستثمارات المالية .

*- النصح والمشورة للعمالء فيما يتعلق بقرارات الاستثمار .

*- القيام نيابة عن العمالء بأداء العديد من االنشطة 

*- فتح حسابات جارية للعمالء وتقديم تسهيالت ائتمانية .

صالحيات السمسار محكومه بعنصرين :

1- سعر التنفيذ ، ويقصد به السعر الذي يحدده المستثمر للسمسار ليسمح لألخير عنده بتنفيذ

الصفقة سواء بيعا او شراء .

2- وقت التنفيذ ، ويقصد به الفترة الزمنية او التاريخ الذي يسمح للسمسار في نهايتها بتنفيذ.

الصفقة سواء بيعا او شراء

هناك عده اوامر يتخذها السمسار ولتنفيذ تلك الشروط

1- الامر السوقي ، يطلب فيه العميل تنفيذ االمر بأفضل سعر يتوفر بتاريخ التنفيذ .

2- الامر المحدد ، يشمل هذا الامر قيد خاص بسعر التنفيذ او وقت التنفيذ او كالهما .

3- الامر المفتوح ، هو الامر الذي يصدره العميل ويبقى ساري المفعول لحين تنفيذه او يتم الغائه من قبل

المستثمر .

4- الامر الحر او المطلق .

5- امر االيقاف .

3-2- تجار االوراق المالية : ويمكن التمييز بهذا المجال بين :

1-2-3- الانشطة التقليدية : تأخذ شكل التجارة المباشرة في الأوراق المالية حيث يقوم هؤالء التجار بالاتصال

بالبائعين والمشترين مستهدفين من ذلك بيع وشراء الاوراق المالية لحساب انفسهم .

2-2-3- االنشطة المستحدثة : تأخذ شكل شركات مخصصه في مجاالت بإصدار وتتداول االوراق المالية مثل 

(شركات الترويج وضمان االكتتاب في االوراق المالية ، شركات راس المال المخاطر ، شركات توريق الحقوق

المالية ، شركات العاملة في مجال تأسيس الشركات التي تصدر اوراقا مالية). 

3-3 بنوك الاستثمار

المحورالثاني : انواع الأسواق الماليه وادواتها

السوق المالي هو ذلك الإطار الذي يجمع بين بائعي الأوراق الماليه بمشتريها وذلك بغض النظر عن الوسيله

التي يتحقق بها هذا التجمع او المكان الذي يتم فيه ولكن بشرط توافر قنوات اتصال فعاله فيما بين المتعاملين

في السوق بحيث تجعل الأثمان السائده في اي لحظه زمنيه معينه واحده بالنسبه الي ورقه ماليه متداوله فيه

.....

انواع الأسواق الماليه

١.حسب اجراءات او اصدار او تداول االوراق الماليه تنقسم الى:

أ. سوق اولي (سوق الاصدار) هو الذي يتم التعامل فيه على الأوراق الماليه عند اصدارها الول .

ب . السوق الثانوي ( سوق التداول ) هو السوق الذي يتم فيه التعامل في الأوراق المالية بعد مرورها في السوق الاولي اي بعد أن أصبحت في ايدي المستثمرين يتبادلونها بيعا وشراءآ وينقسم الى السوق المنظم ( الرسمية ) والسوق الغير منظم . 

۲ : حسب الحقوق والالتزامات المترتبة على الأدوات الماليه تنقسم الى : 

أ : اسواق الدين من خلال هذه السوق يمكن للموسسات العاملة فيه بيع ادوات الدين للمسثمرين في هذا السوق ليترتب لهم الحصول على دخل ثابت ومحدد يتمثل في فائده الدين السنوية فضلا عن حصولهم على أصل الدين عند انتهاء اجل الدين تاريخ استحقاق السند مثل السندات ب : سوق الملكيه يختص بادوات الملكيه كالاسهم بانواعها من خلال هذا السوق يصبح حاملوا الاسهم بمثابة شركاء في المؤوسسات التي باعت لهم اسهمها ومن ثم يصبح لهم الحق كملاك في نصيب أصول المؤسسة وما تحققه من عوائد بنسبة مايتملكونه من اسهم الى اجمالي راس المال 

۳ : حسب اسلوب التمويل ينقسم الى :

سوق القروض من خلال القروض المباشره والتي تعرف بأسواق القروض والتي يتم التفاوض فيها بين المقرض والمقترض مباشره اي كان المقرض بنكا او موسسه مالیه او شركه تمويل تأجيري ب : الاوراق المالية يتم من خلال تسهيل عمليات الاصدار وتداول الاوراق الماليه تتم الصفقات المالية في معظم الاحيان بطريقه غير مباشره وعن طريق وسيط لان طرفي الصفقه لايعرف بعضهم البعض . 

٤: حسب اجال التمويل واغراضه ينقسم الى : 

أ: تسوق النقد يتمثل في المؤسسات والأفراد الذين يتعاملون في الأدوات المالية قصيرة الأجل فأن اقراض الأموال لاجل قصير يستهدف استثمار الأموال المتاحه لفتره مؤقته واقتراض هذه الأموال بهدف تمويل احتياجات مؤقته او رأس مال عامل ويعني سوق النقد يمثل نقطة التقاء الاستثمار قصير الأجل مع التمويل قصير الأجل ( لا يتجاوز السنه ) . 

ب: راس المال يتمثل في المؤسسات والافراد الذييتعاملون في الأدوات المالية طويلة الأجل ويكون اقتراض الاموال او استثمارها بهدف استغلال اموال متاحه لفتره طويله من اجل تحقيق عائد مناسب كما يكون الهدف من الحصول على هذه الأموال هو تمويل استثمارات رأسماليه طويلة الأجل وبمعنى أن سوق راس المال يمثل نقطة التقاء الاستثمار طويل الأجل مع التمويل طويل الأجل ( يتجاوز السنه ). 

الأدوات المالية المتداوله :

يقصد بالادوات تلك الوثائق التي تثبت ملكيه الأموال وانتقالها وتحديد حقوق المتعاملين في الاسواق الماليه فهي وسيلة للتعامل بين البائع والمشتري او بين المقرض والمقترض أو بين المدخر والمستثمر الذي يقوم بعرض هذه الأدوات من هنا يصنف البعض هذه الأدوات الى. 

1- ادوات دين تثبت التزامات تعاقديه لدفع مبالغ محدده في المستقبل مثل اذونات الخزان هو السندات.

2- ادوات حقوق ملكيه مثل االسهم تثبت حق الملكيه للمشتري في المشروعات المحدده بهذه الادوات لتمكنهم من اداره المنشات والشركات التي تصدرها.

وتنقسم هذه االدوات الى ادوات يتم التعامل بها في اسواق النقد وادوات يتم التعامل بها في اسواق راس المال.

اولا : الادوات الماليه المتداوله في الاسواق النقديه ان ادوات السوق النقدي هي ادوات قصيره االجل تباع بواسطه المؤسسات الماليه والشركات والحكومات والصفه المهمه لهذه االدوات هي ان فتره استحقاقها سنه واحده او اقل ابتداء من تاريخ اصدارها وتكون متاحه للبيع وذات درجه سيوله عاليه ومخاطر منخفضه ويتم تداول ادوات سوق النقد عاده بكميات كبيره ولهذا فهي التكون في متناول المستثمرين الصغار وهذه الادوات تتمثل بالآتي: 

اولا : اذون الخزانة:

# وهي بمثابة سندات تصدرها الحكومة وتكون قصيرة االجال ومتنوعة االستحقاق ويتم تسويقها للبنوك والمؤسسات المالية المختلفة وتستهدف الحكومة من وراه اصدارها تغطية العجز الموسمي في الموازنة العامه للدولة وتقبل المؤسسات واالفراد على شرائها لماتوفره من ضمانات عالية وسيولة سريعة واعفاء من جميع انواع الضرائب الاذون الخزانه تأثير اقتصادي من خالل عده محاول ما هذه المحاور.

١: ان البنك المركزي هو الذي يقوم بخدمة اذون الخزانه باعتباره بنك الحكومه وهو الذي يؤثر في تحديد اسعار الفائده للعطاءات الخاصه بهذه االذون فكلما استشعر وجود ضغوط تضخميه في النشاط الاقتصادي كلما قاده ذلك الى العمل على رفع سعر الفائده المقبوله في العطاءات المعروضه االمر يسهم في الحد من القدره الشرائيه لالفراد والعكس صحيح .

٢: التحكم في سعر اعاده الخصم الذي تخصم به اذون الخزينه لدى البنك المركزي في حاله احتياج المؤسسات الماليه التي تحوزها السيوله النقدي واذا رغب البنك المركزي في احداث انكماش في النشاط الاقتصادي كان عليه رفع سعر اعاده الخصم حتى ال تقبل المؤسسات الماليه على سحب السيوله قبل تاريخ استحقاق االذون والعكس صحيح .

٣: التحكم في حجم وكميه الاذون المطروحه لالكتتاب من حيث عدم السماح بأغراق السوق وترك المجال امام البدائل الاستثمار الأخرى .

٤: التحكم في االجراءات االداريه الخاصه بعمليه االكتتاب والخصم من حيث بساطتها وسهوله ومدى امكانية.

السماح لمؤسسات اخرى للقيام باعمال الوكاله عن العمالء في االكتتاب او الخصم او تحصيل الاذون في مواعيد استحقاقها. 

ثانيا:شهادات الإيداع

 - شهادات الإيداع المصرفية القابلة للتداول:

 وتعتبر هذه الشهادات من االدوات الحديثة نسبيا في الاسواق المالية وترتب شهادات االيداع لحاملها حقا على وديعة بنكية مودعة الجل وتصدر عن البنوكلمدة الوديعة ولكنها تكون دائما في التجارية بقيم اسمية مختلفة والمجال مختلفة وفقا حدود العام الواحد.